2024年是全面貫徹落實黨的二十大精神的關(guān)鍵之年，是深入實施“十四五”規(guī)劃的攻堅之年。上半年，證監(jiān)會堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，認真貫徹中央經(jīng)濟工作會議、中央金融工作會議精神，全面落地《國務院關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》要求，認真落實《關(guān)于進一步做好資本市場財務造假綜合懲防工作的意見》。結(jié)合行政執(zhí)法工作新形勢、新特點，突出強本強基、嚴監(jiān)嚴管，以高質(zhì)量執(zhí)法護航資本市場防風險、強監(jiān)管、促發(fā)展各項工作。

上半年，證監(jiān)會查辦證券期貨違法案件489件，作出處罰決定230余件、同比增長約22%，懲處責任主體509人（家）次、同比增長約40%，市場禁入46人、同比增長約12%，合計罰沒款金額85億余元、超過去年全年總和。

一、突出“嚴”，一以貫之從嚴打擊財務造假等信息披露違法行為，助力構(gòu)建打假防假綜合懲防體系

投資者買股票買的就是上市公司，上市公司公開披露的資產(chǎn)、經(jīng)營、財務等信息必須真實、準確、完整。財務造假等信息披露違法行為以虛假信息掩蓋“質(zhì)量問題”，讓投資者的投資“貨不對板”，嚴重擾亂資本市場秩序、動搖投資者信心。上半年，證監(jiān)會執(zhí)法條線按照黨中央、國務院部署，將從嚴打擊財務造假等信息披露違法行為列為執(zhí)法重點，共查辦相關(guān)案件192件、同比增長25%，共處罰責任主體283人（家）次、同比增長約33%，罰沒金額47億余元、同比增長約6倍，刑事移送230人（家）次、同比增長238%。

一是堅持“申報即擔責”，嚴懲欺詐發(fā)行，堅決阻斷發(fā)行上市“帶病闖關(guān)”。對于涉嫌重大違法違規(guī)行為的發(fā)行人，即使撤回發(fā)行上市申請，堅持一查到底。華道生物未獲注冊但發(fā)行申報材料存在虛假記載，公司及相關(guān)責任人員被罰款1,150萬元。紅相股份以欺騙手段騙取再融資發(fā)行核準，公司及相關(guān)責任人員被罰款6,556萬元。思創(chuàng)醫(yī)惠在公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債文件中編造重大虛假內(nèi)容，被罰款9,320萬元。此外，還嚴厲查處恒大地產(chǎn)欺詐發(fā)行債券等案件。

二是聚焦執(zhí)法重點，從嚴查處上市公司財務造假行為，助力提高上市公司質(zhì)量。嚴厲處罰鵬博士通過操控資產(chǎn)減值計提節(jié)奏虛增利潤和資產(chǎn)的行為，對公司及相關(guān)責任人員罰款3,400萬元。對華訊方舟形成資金閉環(huán)、業(yè)務閉環(huán)的智能自組網(wǎng)等業(yè)務穿透識別，認定無商業(yè)實質(zhì)構(gòu)成財務造假，公司及相關(guān)責任人員被處以1,910萬元罰款。同時，還嚴肅查處了中利集團、上實發(fā)展、華鐵股份、摩登大道等信息披露違法案件，對公司及相關(guān)責任人員分別開出高額罰單。需要指出的是，上市公司仍是中國優(yōu)秀企業(yè)群體的代表，是經(jīng)濟的基本盤和高質(zhì)量發(fā)展的重要微觀基礎(chǔ)，執(zhí)行與國際等效的企業(yè)會計準則和內(nèi)控規(guī)范。滬深兩市共5000余家上市公司，占全國5800多萬家企業(yè)的萬分之一，但囊括了70%的國內(nèi)500強企業(yè)，繳納的稅費約占全國稅收比重的25%，營業(yè)收入相當于GDP的近60%。從案件查辦情況看，欺詐造假的上市公司只是少數(shù)，但在一定程度上損害上市公司群體形象、動搖投資者信心。證券執(zhí)法的目的，正是識別和有力打擊違法少數(shù)，促進資源向守法合規(guī)、經(jīng)營規(guī)范的上市公司流動，保護投資者合法權(quán)益，維護市場秩序。

三是壓實“看門人”責任，嚴懲中介機構(gòu)未勤勉盡責違法行為。一方面，依法對機構(gòu)和責任個人進行“雙罰”。中興財光華會計師事務所及相關(guān)責任人員在審計過程中未對異常跡象保持合理懷疑，審計證據(jù)獲取不充分，函證程序存在缺陷，會計師事務所以及相關(guān)會計師均被依法處罰，合計罰沒610余萬元。另一方面，對嚴重失職失責違法主體堅決給予“資格罰”。上半年，對履職不到位的中介機構(gòu)從業(yè)人員采取市場禁入措施6人次。對大華會計師事務所在上市公司年報審計中風險評估及內(nèi)控測試程序存在重大缺陷、未采取恰當審計措施應對舞弊風險、實質(zhì)性程序存在重大缺陷等未勤勉盡責行為“沒一罰五”，并暫停其從事證券業(yè)務6個月，對3名責任人員分別處以罰款及相應年限市場禁入。

二、立足“效”，一以貫之全面打擊操縱市場、內(nèi)幕交易等交易類違法，助力維護市場定價功能正常發(fā)揮

交易行為規(guī)范公平，市場才能內(nèi)在穩(wěn)定。上半年，證監(jiān)會對操縱市場、內(nèi)幕交易類案件共作出處罰45件、同比增長約10%，處罰責任主體85人（家）次、同比增長約37%，罰沒金額約23億余元、同比增長約9%。

一是嚴懲操縱市場，維護市場秩序。操縱市場行為通過扭曲交易價格“騙取”廣大投資者“接盤”，實質(zhì)是對不特定投資者的“欺詐”，必須嚴厲打擊。比如，張某實際控制99人名下109個證券賬戶，通過連續(xù)交易、對倒交易等手段影響“華英農(nóng)業(yè)”交易價格和交易量，致使“華英農(nóng)業(yè)”股價大幅偏離板塊綜合指數(shù)和行業(yè)指數(shù)，被罰沒2.66億元。又如，張某平共控制66個賬戶，通過連續(xù)交易、虛假申報、對倒交易等手段，在短時間內(nèi)操縱11只股票交易價格和交易量，誤導投資者跟進買入后快速賣出牟利，被罰沒8,340萬元。此外，嚴厲整飭利用資金優(yōu)勢操縱小眾投資品種的違法亂象，對張某操縱31只LOF基金產(chǎn)品違法行為罰沒460余萬元。

二是嚴厲打擊內(nèi)幕交易，形成有力震懾。內(nèi)幕交易行為通過提前獲取消息竊取本屬于廣大投資者的盈利機會，證監(jiān)會堅決“出重拳”懲戒。吳某杭與內(nèi)幕信息知情人聯(lián)絡接觸，并控制5個賬戶內(nèi)幕交易“通潤裝備”，被罰沒1.06億元。于某因工作原因知悉內(nèi)幕信息，汪某政在內(nèi)幕信息敏感期與于某等聯(lián)絡接觸，2人內(nèi)幕交易“福日電子”被合計罰沒6,370余萬元。此外，上半年一些內(nèi)幕交易案件呈現(xiàn)出“窩案”特征，即在內(nèi)幕信息形成和傳遞過程中被上市公司內(nèi)部職工和周邊關(guān)系人等多個主體非法獲取并開展內(nèi)幕交易。比如，在冰山冷熱籌劃重大資產(chǎn)重組過程中，集團下屬單位職工張某東、劉某環(huán)、孫某、燕某生等人獲悉相關(guān)內(nèi)幕信息，并借此進行內(nèi)幕交易，相關(guān)人員均被依法查處。

三是從嚴處理利用未公開信息交易、從業(yè)人員買賣股票等違法行為，嚴肅市場紀律。對私募基金從業(yè)人員胡某麒利用未公開信息交易，罰沒4,800余萬元，有力規(guī)范私募行業(yè)投資行為。堅決打擊從業(yè)人員違法買賣股票損害行業(yè)形象違法行為，對證券公司時任副總裁韓某違規(guī)買賣股票罰沒1.17億元，并采取10年證券市場禁入措施。

三、著眼“準”，一以貫之持續(xù)打擊實控人等“關(guān)鍵少數(shù)”違法，助力維護中小投資者合法權(quán)益

打得“準”才能打得“疼”。上半年，證監(jiān)會在執(zhí)法中注重依法精準區(qū)分責任，著力對上市公司實際控制人、董事長等“關(guān)鍵少數(shù)”違法予以嚴厲打擊。上半年共處罰“關(guān)鍵少數(shù)”約100人次，同比增長約40%，罰沒約3.5億元，同比增長約38%，市場禁入約27人次。

一是財產(chǎn)罰、資格罰疊加適用，全面追究“關(guān)鍵少數(shù)”的職務責任和身份責任。對于在上市公司擔任董事、監(jiān)事、高級管理人員職務的控股股東、實際控制人組織、指使公司從事信息披露違法行為的，堅決“雙罰”。既追究前述“關(guān)鍵少數(shù)”因履行公司職務未勤勉盡責所應承擔的直接責任，也追究其作為實控人的組織、指使責任。比如，對中利集團時任董事長、控股股東王某興作為公司信息披露違法行為責任人員和實際控制人存在組織、指使情形，分別予以處罰，合計罰款1,500萬元，并采取終身市場禁入措施。

二是嚴懲大股東等違法減持，讓不負責任的“關(guān)鍵少數(shù)”付出沉重代價。為保護中小投資者利益，維護市場穩(wěn)定和公平，證監(jiān)會持續(xù)強化對股東減持行為的監(jiān)管，從嚴懲處違規(guī)減持行為。中核鈦白實際控制人王某龍通過衍生品交易安排，實質(zhì)參與中核鈦白非公開發(fā)行，并以市價融券賣出，提前鎖定與非公開發(fā)行股票折扣價之間的價差收益，變相規(guī)避限售期規(guī)定，證監(jiān)會對其違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票及相關(guān)信息披露違法行為合計罰沒1.33億元。

三是嚴厲懲治“關(guān)鍵少數(shù)”利用身份優(yōu)勢操縱股價、內(nèi)幕交易。部分上市公司實際控制人、董監(jiān)高違背忠實義務，利用其身份職位優(yōu)勢，偷看“底牌”，控制信息披露、炒作熱點、安排股評、囤積股票、對倒拉抬、搶先交易，性質(zhì)惡劣、影響極壞，必須予以嚴懲。*ST金洲時任董事長朱某文勾結(jié)他人，利用重大資產(chǎn)重組信息操縱自家公司股價，被罰沒1.15億元，并被采取終身市場禁入措施。數(shù)知科技時任董事長張某勇利用職務之便獲取內(nèi)幕信息交易本公司股票，挑戰(zhàn)法律底線，對其予以“沒一罰六”，合計罰沒3,500余萬元，并采取終身市場禁入措施。

四、聚力“合”，一以貫之強化行政、刑事、民事立體化追責，助力提高違法成本

行政處罰只是追責鏈條上的一個環(huán)節(jié)，提高資本市場違法違規(guī)成本必須發(fā)揮自律管理、行政監(jiān)管、行政處罰、刑事追責和民事索賠等“幾家抬”合力。上半年，證監(jiān)會在做好行政執(zhí)法工作的同時，積極會同司法機關(guān)從刑事追責、民事糾紛化解等方面持續(xù)發(fā)力，著力提升違法成本，共譜執(zhí)法司法高質(zhì)量發(fā)展協(xié)奏曲。

一是堅決做到刑事追責“應移盡移”。上半年，證監(jiān)會向公安機關(guān)移送涉嫌證券期貨違法犯罪案件86件。同時，會同最高人民法院、最高人民檢察院、公安部發(fā)布《關(guān)于辦理證券期貨違法犯罪案件工作若干問題的意見》，強化對財務造假、侵占上市公司資產(chǎn)、內(nèi)幕交易、操縱市場等證券期貨違法犯罪行為打擊力度，明確嚴格控制緩刑適用、加大財產(chǎn)刑適用和執(zhí)行力度，完善全鏈條打擊、全方位追責體系，行刑銜接機制更為通暢。

二是做好行政執(zhí)法與刑事司法“雙向銜接”。在堅持“應移盡移”同時，對于公安和司法機關(guān)依法認定不構(gòu)成刑事犯罪并回轉(zhuǎn)證監(jiān)會管轄的案件，依法實施行政處罰。比如，在潯興股份信息披露違法及黃某杰等操縱市場案中，證監(jiān)會對潯興股份涉嫌信息披露違法立案調(diào)查后依法移送司法機關(guān)辦理。后續(xù)證監(jiān)會在收到司法機關(guān)轉(zhuǎn)回案件及相關(guān)線索后再次啟動調(diào)查，并擬對相關(guān)責任主體作出處罰。這一案件表明，對資本市場違法行為，即使是經(jīng)歷了較長辦案周期的刑事回轉(zhuǎn)案件，監(jiān)管機構(gòu)也緊盯不放、態(tài)度堅決。

三是積極推動完善民事糾紛多元化解機制。上半年，證監(jiān)會在持續(xù)做好集體訴訟、先行賠付等各項工作的同時，發(fā)布《關(guān)于完善證券期貨糾紛多元化解機制 深入推進訴源治理的工作方案》，推動源頭預防、就地實質(zhì)化解糾紛，進一步提升資本市場矛盾糾紛預防化解能力和法治化水平，切實維護投資者合法權(quán)益。

在依法嚴厲打擊各類違法行為的同時，證監(jiān)會持續(xù)完善認定量罰制度規(guī)則，始終堅持依法行政，堅持嚴格規(guī)范公正文明執(zhí)法，在量罰中充分考慮違法行為的事實、性質(zhì)、情節(jié)、社會危害程度以及當事人主觀過錯程度，做到過罰相當、不枉不縱。比如，在對財務造假相關(guān)案件量罰時，除涉案金額外，還要綜合考慮造假的手段方式、主觀惡性、對投資者和市場的影響、危害后果等因素，確保量罰結(jié)果與違法性質(zhì)相匹配。

從嚴執(zhí)法永遠在路上。下一步，證監(jiān)會將深入學習貫徹黨的二十屆三中全會精神，認真落實黨中央關(guān)于經(jīng)濟金融工作的決策部署，扎實推動新“國九條”落實落地，始終堅持“長牙帶刺”、一以貫之嚴監(jiān)嚴管，更加突出從嚴導向，更加突出規(guī)范公正，更加突出合力共治，更加突出懲防并舉，以強有力行政執(zhí)法工作護航資本市場高質(zhì)量發(fā)展，不斷增強投資者的獲得感和投資安全感。