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【編者按】為發(fā)揮基金評(píng)價(jià)的正向引導(dǎo)作用，培育長(zhǎng)期投資行為、促進(jìn)權(quán)益類基金發(fā)展，凈化基金評(píng)價(jià)環(huán)境，協(xié)會(huì)官網(wǎng)于4月24日上線了基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)欄目。協(xié)會(huì)將陸續(xù)轉(zhuǎn)載有關(guān)文章和觀點(diǎn)，就投資者如何用好這一欄目，基金公司如何在科學(xué)評(píng)價(jià)的框架下踐行價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資，增加投資者獲得感進(jìn)行討論。

轉(zhuǎn)載自中國(guó)基金報(bào) 李樹超

基金評(píng)價(jià)大變革仍在繼續(xù)深化。

繼去年12月份十家基金評(píng)價(jià)、評(píng)獎(jiǎng)機(jī)構(gòu)（以下簡(jiǎn)稱“評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)”）共同簽署《堅(jiān)持長(zhǎng)期評(píng)價(jià) 發(fā)揮專業(yè)價(jià)值》倡議書后，基金評(píng)價(jià)市場(chǎng)再有新進(jìn)展。

近日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“基金業(yè)協(xié)會(huì)”）官網(wǎng)正式上線基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)欄目，旨在建設(shè)“堅(jiān)持長(zhǎng)期評(píng)價(jià)、發(fā)揮專業(yè)價(jià)值”的發(fā)展生態(tài)，從基金評(píng)價(jià)的角度倡導(dǎo)行業(yè)樹立基金業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展導(dǎo)向，為培育投資者長(zhǎng)期投資理念提供科學(xué)參考，切實(shí)推動(dòng)行業(yè)為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期回報(bào)。

“基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)”欄目上線 強(qiáng)化基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)自律管理

為發(fā)揮基金評(píng)價(jià)的正向引導(dǎo)作用，培育長(zhǎng)期投資行為、促進(jìn)權(quán)益類基金發(fā)展，凈化基金評(píng)價(jià)環(huán)境，在各基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的支持下，基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)上線了基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)欄目。

目前，該欄目設(shè)置為基金評(píng)級(jí)、基金評(píng)獎(jiǎng)、評(píng)價(jià)之聲、基金評(píng)價(jià)指數(shù)等四個(gè)一級(jí)板塊。　　

其中，基金評(píng)級(jí)與基金評(píng)獎(jiǎng)板塊主要展示歷年來基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)、評(píng)獎(jiǎng)結(jié)果及評(píng)級(jí)、評(píng)獎(jiǎng)方法。旨在以公開的形式，方便市場(chǎng)機(jī)構(gòu)和投資者查閱各只基金的歷史評(píng)級(jí)結(jié)果及歷屆評(píng)獎(jiǎng)結(jié)果，并了解各評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)關(guān)于基金評(píng)級(jí)、評(píng)獎(jiǎng)業(yè)務(wù)的核心理念、方法，為基金投資決策提供有益參考，同時(shí)也為基金管理人提供長(zhǎng)期考核依據(jù)?！　?/p>

評(píng)價(jià)之聲板塊主要展示各基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)、公募基金管理人或其他行業(yè)機(jī)構(gòu)關(guān)于長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)導(dǎo)向、促進(jìn)權(quán)益類基金及行業(yè)健康發(fā)展等相關(guān)內(nèi)容的文章或研究報(bào)告，引導(dǎo)市場(chǎng)加大對(duì)長(zhǎng)期投資、權(quán)益投資的關(guān)注和理解。

基金評(píng)價(jià)指數(shù)板塊主要展示基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)編制的年金指數(shù)，以及以權(quán)益類基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)為主的評(píng)價(jià)指數(shù)?；鹪u(píng)價(jià)指數(shù)是基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的重要標(biāo)尺和工具，旨在較為直觀的展現(xiàn)出長(zhǎng)期投資、權(quán)益投資等基金業(yè)績(jī)的表現(xiàn)及變化。

同時(shí)，基金業(yè)協(xié)會(huì)將加強(qiáng)對(duì)基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)的自律管理，推動(dòng)基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)健康發(fā)展，發(fā)揮好基金評(píng)價(jià)的“指揮棒”作用；督促基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)、基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)會(huì)員及其他基金行業(yè)參與主體，積極落實(shí)《堅(jiān)持長(zhǎng)期評(píng)價(jià)發(fā)揮專業(yè)價(jià)值》倡議書，秉承勤勉盡責(zé)之心、互助共進(jìn)之責(zé)，切實(shí)踐行信義義務(wù)，踐行價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資。

基金評(píng)價(jià)變革進(jìn)入“深水區(qū)” 將打造更好行業(yè)生態(tài)

早在2019年，也是我國(guó)開展基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)的第十個(gè)年頭，當(dāng)年12月份，10家基金評(píng)價(jià)、評(píng)獎(jiǎng)機(jī)構(gòu)共同簽署了《堅(jiān)持長(zhǎng)期評(píng)價(jià) 發(fā)揮專業(yè)價(jià)值》倡議書。

《倡議書》提出了堅(jiān)持長(zhǎng)期評(píng)價(jià)，樹立長(zhǎng)期投資理念；提升專業(yè)價(jià)值，優(yōu)化基金評(píng)價(jià)機(jī)制；宣傳長(zhǎng)期投資，引導(dǎo)投資者關(guān)注長(zhǎng)期收益等三大方面的倡議，以強(qiáng)化長(zhǎng)期評(píng)價(jià)導(dǎo)向，促進(jìn)權(quán)益類基金發(fā)展，培育基金業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的良好環(huán)境。

如今，距離《倡議書》發(fā)布已4月有余，多家評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)完善基金評(píng)價(jià)方案，規(guī)范基金評(píng)獎(jiǎng)制度，基金評(píng)價(jià)市場(chǎng)改革取得了階段性成果。

多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)此評(píng)價(jià)，當(dāng)前基金評(píng)價(jià)市場(chǎng)大變革將更加突出專業(yè)價(jià)值，倡導(dǎo)長(zhǎng)期投資，基金評(píng)價(jià)變革也將逐步邁入“深水區(qū)”。

招商證券基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人任瞳表示，基金評(píng)價(jià)基于專業(yè)、客觀、公開的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，為投資者提供對(duì)基金產(chǎn)品中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)收益的專業(yè)評(píng)價(jià)，可以作為投資決策的參考信息，也引導(dǎo)投資者將關(guān)注重點(diǎn)從產(chǎn)品中短期業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)向中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。

上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心總經(jīng)理劉亦千也坦言，坊間一直都充斥著各種維度基金排名，統(tǒng)計(jì)期間也偏短期化。而部分營(yíng)銷機(jī)構(gòu)出于銷售壓力，選擇性的展示產(chǎn)品業(yè)績(jī)，容易誤導(dǎo)投資者。

他說，專業(yè)的評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)應(yīng)該秉持對(duì)投資者負(fù)責(zé)任的態(tài)度，堅(jiān)持以長(zhǎng)期性、科學(xué)性為準(zhǔn)繩，持續(xù)為投資者提供客觀、中立的評(píng)價(jià)結(jié)果。比如，基金評(píng)價(jià)要側(cè)重至少三年運(yùn)作周期中的基金投資能力，為投資者傳播有益的投資知識(shí)和基金信息等。而評(píng)價(jià)方法所倡導(dǎo)的長(zhǎng)期導(dǎo)向和價(jià)值導(dǎo)向更引導(dǎo)投資者樹立長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資和理性投資的投資理念。

而投資者也可以利用科學(xué)、中立的基金評(píng)價(jià)結(jié)果，更為明智地做出基金投資決策。

劉亦千建議，投資者在選購(gòu)基金時(shí)除了參考導(dǎo)購(gòu)人員或者營(yíng)銷平臺(tái)的宣傳材料以外，還可以積極參考基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)給出的評(píng)價(jià)意見。

他說，一方面，評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)意見不存在利益沖突，通常能夠給出更客觀、更中肯的反饋；另一方面，據(jù)上海證券對(duì)歷史評(píng)級(jí)結(jié)果的持續(xù)跟蹤，高評(píng)級(jí)基金整體上在此后市場(chǎng)還是以較大的概率能夠取得相對(duì)同類基金總體和較低評(píng)級(jí)基金更好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)的。

任瞳也說，“在了解基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征的基礎(chǔ)上，投資者可以參考基金評(píng)價(jià)結(jié)果作為對(duì)產(chǎn)品理解的印證和補(bǔ)充。”

除了對(duì)投資者的影響外，專業(yè)的評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)聚焦專業(yè)價(jià)值，關(guān)注長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，也有利于發(fā)揮基金評(píng)價(jià)的“指揮棒”作用，引導(dǎo)基金公司完善投資管理，助力機(jī)構(gòu)投資者優(yōu)化資產(chǎn)配置，共同維護(hù)好行業(yè)生態(tài)。

在任瞳看來，機(jī)構(gòu)投資者往往對(duì)所投資產(chǎn)品進(jìn)行定性、定量?jī)煞矫嫜芯?，而基金評(píng)價(jià)結(jié)果可以為定性研究框定研究范圍。機(jī)構(gòu)投資者也可以參考基金評(píng)價(jià)方法，構(gòu)建中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系。

劉亦千也表示，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者而言，專業(yè)評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的意見對(duì)其投資管理業(yè)務(wù)形成良好的補(bǔ)充。機(jī)構(gòu)投資者基于自身在投資研究不同領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)和特色，可以將更聚焦基金產(chǎn)品的評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)意見納入其投研體系中去。從而形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)投研資源更合理的配置。

他還說，好的基金評(píng)價(jià)方法將對(duì)基金公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有著重要的積極作用，科學(xué)合理的基金評(píng)價(jià)結(jié)果不僅可以監(jiān)督和鞭策基金管理人的投資管理活動(dòng)，更為基金公司的內(nèi)部績(jī)效考核提供有益參考，實(shí)質(zhì)上發(fā)揮著扶優(yōu)抑劣的積極作用，有力驅(qū)動(dòng)行業(yè)健康發(fā)展。

“此外，長(zhǎng)期的評(píng)價(jià)導(dǎo)向也使得更多的基金公司對(duì)其基金管理人員的考核呈現(xiàn)出長(zhǎng)期化的趨勢(shì)，并對(duì)那些過于追求短期規(guī)模效應(yīng)的基金公司發(fā)揮了一定的外部監(jiān)督作用。從而推動(dòng)行業(yè)各方形成合力，共同維護(hù)好一個(gè)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的良好業(yè)態(tài)。”劉亦千稱。